股票市场

股票市场（stock market）是股票发行和交易的场所。根据市场的功能划分，股票市场可分为发行市场和流通市场(交易市场)。

发展历程

1600年左右，荷兰脱离西班牙统治后成为独立国家，其经济在航运、农业和工业的技术创新以及荷属东印度公司的国际贸易增长的推动下迅速发展。随着财富的积累，投资机会变得越来越重要，证券交易所和商业银行应运而生，为投资者提供了广泛的选择。1602年，荷兰人开始在阿姆斯特河桥上买卖荷兰东印度公司股票，这是全世界第一支公开交易的股票。阿姆斯特河大桥则是世界最早的股票交易所之一。投资者可以将资金投入贸易企业或荷兰政府发行的公债券以投资基础设施项目。同时，投资者还可以选择购买保险，以降低贸易船只失事和海盗带来的风险。1773年，在伦敦柴思胡同的约那森咖啡馆正式成立了英国第一个证券交易所，1802年，该证券交易所获得英国政府的正式批准，该证券交易所后来发展成了现在的伦敦证券交易所。1790年，美国成立了第一个证券交易所-费城证券交易所，1817年，成立了纽约证券交易会，1864年，正式改名为纽约证券交易所。19世纪后半叶，股份制传入日本和中国。1873年成立的轮船招商局，发行了中国最早的股票。1900至1929年，股票市场处于自由放任阶段。1929年经济危机之后，各国政府开始对股票市场全面加强法制和规范化建设。1986年，全球股票市场的市值总额为6.51万亿美元，全球上市公司总数为2.82万家。1995年年底，市值总额为17.79万亿美元。10年间，市值增长了近3倍，上市公司增加了6万多家，达到8.89万家。据世界交易所联合会(WFE)的统计和全球股价指数推算，全球总市值，截至2014年4月底达到74.7万亿美元，创出历史新高。而国际货币基金组织(IMF)推算的2015年全球GDP为74.5万亿美元，这意味着全球股票总市值已经超过GDP规模。2017年全球经济增长达到2011年以来最佳水平，为全球股市的攀升提供了支撑。

基本概念

定义

股票市场是股票发行和交易的场所。根据市场的功能划分，股票市场可分为发行市场和流通市场(交易市场)。

特性

股票市场具有良好的流动性，改革不能剥夺交易权利。

基本要素

参与主体

股票市场的参与者分为五个类型，分别是股票发行人、股票投资人、股票市场中介机构、自律性组织、证券监管机构。股票发行人是指发行股票的上市公司，股票的供应者。股票投资人是指买卖股票的人和机构，是股票市场的需求方。股票投资人中的机构投资人主要有以下几类:政府机构、金融机构(证券经营机构、银行业金融机构、保险公司、其他金融机构)、企业和事业法人、各类基金(证券投资基金、社保基金、企业年金、社会公益基金)。股票市场中介机构是指为证券的发行与交易提供服务的各类机构。股票市场中起中介作用的机构是证券公司和其他证券服务机构，通常把两者合称为证券中介机构。证券公司又称券商，是指依照《中华人民共和国公司法》规定和经国务院证券监督管理机构批准从事证券经营业务的有限责任公司或股份有限公司。其主要业务有:证券经纪、证券投资咨询、财务顾问、证券承销和保荐、证券自营、证券资产管理、其他证券业务等。证券服务机构指依法设立的从事证券服务业务的法人机构，主要包括证券登记结算公司、证券投资咨询公司、会计师事务所、资产评估机构、律师事务所和证券信用评级机构。证券自律性组织包括证券交易所与证券业协会。证券交易所是为证券集中交易提供场所和设施，组织和监督证券交易，实行自律管理的法人。证券业协会指证券业的自律性组织，是社会团体法人。证券监管机构，是指代表政府和国家对股票市场进行监督、管理的政府机关。在中国是指中国证券监督管理委员会，在美国是指美国证券交易委员会。

股票交易

股票交易是指投资者在证券市场上买卖股票的行为。股票交易可以分为两种类型：买入和卖出。买入是指投资者向市场购买股票，而卖出则是指投资者向市场出售股票。股市收盘时间是证券交易所一天交易的结束时刻。在这个时间点，所有正在进行的交易都会停止，当天的价格和成交量等信息会被记录并公布。不同的国家和地区有不同的股市收盘时间。例如，美国纽约证券交易所的收盘时间为下午4点（东部标准时间），而中国证券交易所的收盘时间为下午3点。

主要类型

按组织形式

根据市场的组织形式划分，股票市场可分为场内交易市场和场外交易市场。股票场内交易市场是股票集中交易的场所，即股票交易所。股票场外交易市场是在股票交易所以外的各证券交易机构柜台上进行交易的股票交易市场，所以也叫作柜台交易市场。场外交易没有集中的交易场所，属于是开放型交易，其证券品种多样。场外交易主要以协商定价方式成交，采取特殊的交易管理结构。同时场外市场存在信用风险、操作风险、流动性风险等不确定性。

按市场功能

根据市场的功能划分，股票市场可分为发行市场和流通市场。发行市场是通过发行股票进行筹资活动的市场，一方面为资本的需求者提供筹集资金的渠道，另一方面为资本的供应者提供投资场所。发行市场是实现资本职能转化的场所，通过发行股票，把社会闲散资金转化为生产资本。

主要功能

直接融资与投资功能

股票市场是连接融资者和投资者的桥梁，是资金融通的重要渠道。股份公司可以通过在股票市场上发行股票，将社会上分散的闲置资金集中起来，形成巨额的、可以长期使用的资本。而投资者可以通过在股票市场购买股票实现投资的目的，从而分享企业的利润与经济增长带来的好处。股票市场为投资者提供了一个广阔的投资渠道。

优化资源配置功能

投资者通过及时披露的各种信息，投资于经营业绩好、管理效率高且前景好的公司的股票，推动其股票价格上扬，为公司利用股票市场进行资本扩张提供了良好的外部环境。而经营业绩不好、管理不佳且前景暗淡的企业将会被投资者所抛弃，难以取得上市资格或继续筹集资金。市场力量引导资金流向优质的企业，从而起到优化资源配置的作用。

价格发现功能

股票市场通过竞价机制为公司的股票定价，在市场有效的前提下，股票价格反映了公司的一切信息，包括公司的价值和未来成长潜力。市场上对股票的需求和供给共同决定了股票的交易价格。股票的交易价格即市场价格，代表股票市场对发行公司的价值判断。

风险的分散与转移功能

在股票发行市场上，公司在筹集资金的同时也将公司的部分风险转移给了股东;而在流通市场上，投资者可以根据自己的风险偏好选择不同的股票组合，通过投资组合来分散风险。

信息传递功能

通过现代化的传播手段，股票市场将来自各方面的、不同角度的有关政治、经济、金融的动态信息汇集于市场，并迅速传播。同时，信息的接受者从股票市场了解各种股票的行情和投资机会。通过上市公司公布的财务报表反映企业经营状况，由某一企业逐步扩大到行业，直至整个经济的状况。股价指数作为一国经济的晴雨表，反映着经济和金融的发展动态。

宏观调控功能

股票市场以其特有的筹资、融资和导向功能，将宏观经济运作中的各部分有效地联结起来。公开市场业务作为中央银行实施货币政策的重要手段之一，就是通过在金融市场上买卖有价证券(主要是政府债券)来达到调控经济的目的。股票市场的高效运行有利于中央银行充分掌握市场信息，准确进行目标确定和操作决策，有利于市场灵敏地对政策工具的实施做出反应，以达到对宏观经济的调控目的。此外，股票市场还以其独特的监督管理机制，强化市场约束机制，促进公司治理结构的优化和经营管理水平的提高。

股市指数

股市指数是由证券交易所或金融服务机构编制的、表明股票行市变动的一种供参考的指示数字。由于股票价格起伏无常，投资者必然面临市场价格风险。对于具体某一种股票的价格变化，投资者容易了解，而对于多种股票的价格变化，要逐一了解既不容易，也不胜其烦。为了适应这种情况和需要，一些金融服务机构就利用自己的业务知识和熟悉市场的优势，编制出股票价格指数，公开发布，作为市场价格变动的指标。投资者据此就可以检验自己投资的效果，并用以预测股票市场的动向。同时，新闻界、公司管理者乃至政界领导人等也以此为参考指标，来观察和预测政治、经济、社会的发展形势。这种股票指数，也就是表明股票行市变动情况的价格平均数。编制股票指数，通常以某年某月为基础，以这个基期的股票价格作为100，用以后各时期的股票价格和基期价格比较，计算出升降的百分比，就是该时期的股票指数。投资者根据指数的升降，可以判断出股票价格的变动趋势。并且为了能实时地向投资者反映股市的动向，所有的股市几乎都是在股价变化的同时即时公布股票价格指数。计算股票指数，一般要考虑三个因素:一是抽样，即在众多股票中抽取少数具有代表性的成份股;二是加权，按单价或总值加权平均，或不加权平均;三是计算程序，计算算术平均数、几何平均数，或兼顾价格与总值。由于上市股票种类繁多，计算全部上市股票的价格平均数或指数的工作是艰巨而复杂的，因此人们常常从上市股票中选择若干种富有代表性的样本股票，计算这些样本股票的价格平均数或指数，用以表示整个市场的股票价格总趋势及涨跌幅度。计算股价平均数或指数时需要考虑以下四点:样本股票必须具有典型性、普遍性。为此，选择样本时应综合考虑其行业分布、市场影响力、股票等级、适当数量等因素。计算方法应具有高度的适应性，能对不断变化的股市行情作出相应的调整或修正，使股票指数或平均数有较好的敏感性。要有科学的计算依据和手段。计算依据的口径必须统一，一般均以收盘价为计算依据，但随着计算频率的增加，有的以每小时价格甚至更短的时间价格计算。基期应有较好的均衡性和代表性。

影响因素

影响股票市场的因素可分为两大类，第一类为基本因素，第二类为技术因素，这两种因素往往相互交叉。因此，需把他们联系起来同时加以考虑。所谓基本因素是指市场以外的经济、政治、心理和资本因素等，这些因素常使某种股票、某种行业股票甚至于整个市场股票上涨或下跌。

经济因素

经济因素表现为一系列的经济指数。它包括国民生产总值，工业生产指数，物价指数和超前经济指数等。从长期看，股票的价格和国民生产总值成正比。对于市场经济国家，经济周期的变动，通过下列环节影响股票价格:经济周期的变动，引起企业销售额和利润率的变化，引起上市公司的股息的增减;股息的增减引起投资者心理波动，从而引起市场供求变动，进而确定了股票价格。换句话说.股票价格的涨跌是和经济周期同步的。物价指数的上涨使固定收入者的实际收入减少，并使投资的价值相应降低。物价上涨过猛，不但会破坏经济的正常运作，而且会直接影响到生产，诱使人们去进行投机活动。失业率的高低，表示经济前景的好坏，进而影响到商业活动。经济超前指数预示将来的经济动态，直接影响着投资者的信心。

政治因素

政治因素包括国际政治及政府的一切政策方案和发展规划。中国的股票市场发育不很完善，经济体制改革的每一重大举措都会引起股票市场的巨大波动，因而投资中国股市必须十分重视政策的巨大影响；中央银行的货币政策会直接影响到各银行的贷款，进而左右全国各企业的投资计划。银行的利率对短期股票价格的影响最为直接，利率降低，股票市场看好:利率提高会使股票市场下跌，投资者需特别注意中央银行的货币政策和基本利率的变动。战争也会使股票价格下跌，通常情况下，战争是无法预见的，这些无法预测的事件使投资者不能根据基本经济因素去预测股票价格的变动趋势。此外，国家领导人的变动，对外关系的变化，新颁布的政策法令和管理条例，都构成影响股价变动的因素。

心理因素

股票价格有时随投资者对股票盈利的信心变化而变化。若投资者对某行业或某公司的经营前景表示乐观而踊跃购买该行业或该公司的股票时，则这些股票价格会上涨;反之，股票价格会下跌。

资本因素

在某些情况下，股票价格随市场资本的变化而变化。如果市场资本充裕，则投资者对股票需求就会增加，自然会使股票价格上涨。相反，如果投资者把所有资本都投资于债券或不动产上，则投资于股票市场的资本就会减少，从而导致股票价格的下跌。

投资策略

基本面分析为主，辅之以技术分析。基本面分析用于选股，技术分析帮助投资者选取进出时机。控制仓位。在大盘不稳的情况下，适当控制仓位，保留一定的资金，可以在机会来临时灵活投资，避免大的亏损。及时止损。买入股票后，设置一定的止损位，当股价下跌到该位置时，要果断退出，为下一次把握机会提供资金实力。

常见术语

主板：主板市场也称为一板市场，指传统意义上的证券市场(通常指股票市场)，是一个国家或地区证券发行、上市及交易的主要场所。创业板：又称二板市场即第二股票交易市场，是与主板市场不同的一类证券市场，专为暂时无法在主板上市的创业型企业、中小企业和高科技产业企业等需要进行融资和发展的企业提供融资途径和成长空间的证券交易市场，是对主板市场的重要补充，在资本市场有着重要的位置。新三板：在中国原指中关村科技园区非上市股份有限公司进入代办股份系统进行转让试点，因为挂牌企业均为高科技企业而不同于原转让系统内的退市企业及原STAQ、NET系统挂牌公司，故形象地称为“新三板”。目前，新三板不再局限于中关村科技园区非上市股份有限公司，也不局限于天津滨海、武汉东湖以及上海张江等试点地的非上市股份有限公司，而是全国性的非上市股份有限公司股权交易平台，主要针对的是中小微型企业。蓝筹股：是指稳定的现金股利政策对公司现金流管理有较高的要求，通常将那些经营业绩较好，具有稳定且较高的现金股利支付的公司股票称为“蓝筹股”。蓝筹股多指长期稳定增长的、大型的、传统工业股及金融股。红筹股：这一概念诞生于90年代初期的香港股票市场。中华人民共和国在国际上有时被称为红色中国，相应地，香港和国际投资者把在境外注册、在香港上市的那些带有中国大陆概念的股票称为红筹股。牛市：股票市场上买入者多于卖出者，股市行情看涨称为牛市。熊市：熊市与牛市相反。股票市场上卖出者多于买入者，股市行情看跌称为熊市。开盘价：是指当日开盘后该股票的第一笔交易成交的价格。如果开市后30分钟内无成交价，则以前日的收盘价作为开盘价。收盘价：指每天成交中最后一笔股票的价格，也就是收盘价格。最高价：是指当日所成交的价格中的最高价位。最低价：是指当日所成交的价格中的最低价位。绩优股：是指那些业绩优良，但增长速度较慢的公司的股票。这类公司有实力抵抗经济衰退，但这类公司并不能给你带来振奋人心的利润。因为这类公司业务较为成熟，不需要花很多钱来扩展业务，所以投资这类公司的目的主要在于拿股息。另外，投资这类股票时，市盈率不要太高，同时要注意股价在历史上经济不景气时波动的记录。热门股：是指交易量大、流通性强、股价变动幅度较大的股票。成长股：是指这样一些公司所发行的股票，它们的销售额和利润额持续增长，而且其速度快于整个国家和本行业的增长。这些公司通常有宏图伟略，注重科研，留有大量利润作为再投资以促进其扩张。手：它是国际上通用的计算成交股数的单位。必须是手的整数倍才能办理交易。目前一般以100股为一手进行交易。即购买股票至少必须购买100股。成交量：反映成交的数量多少。一般可用成交股数和成交金额两项指标来衡量。目前深沪股市两项指标均能显示出来。价位：指喊价的升降单位。价位的高低随股票的每股市价的不同而异。以上海证券交易所为例：每股市价末满100元价位是0.10元，每股市价100-200元价位是0.20元每股市价200-300元价位是0.30元，每股市价300-400元价位是0.50元每股市价400元以上价位是1.00元。停牌：股票由于某种消息或进行某种活动引起股价的连续上涨或下跌，由证券交易所暂停其在股票市场上进行交易。待情况澄清或企业恢复正常后，再复牌在交易所挂牌交易。涨跌：以每天的收盘价与前一天的收盘价相比较，来决定股价是涨还是跌。一般在交易台上方的公告牌上用"+""-"号表示。涨(跌)停板：交易所规定的股价一天中涨(跌)最大幅度为前一日收盘价的百分数，不能超过此限，否则自动停止交易。开高盘：是指开盘价比前一天收盘价高出许多。开低盘：是指开盘价比前一天收盘价低出许多。盘档：是指投资者不积极买卖，多采取观望态度，使当天股价的变动幅度很小，这种情况称为盘档。整理：是指股价经过一段急剧上涨或下跌后，开始小幅度波动，进入稳定变动阶段，这种现象称为整理，整理是下一次大变动的准备阶段。跳空：指受强烈利多或利空消息刺激，股价开始大幅度跳动。跳空通常在股价大变动的开始或结束前出现。市盈率：市盈率是某种股票每股市价与每股盈利的比率。(市盈率＝普通股每股市场价格÷普通股每年每股盈利)上式中的分子是当前的每股市价，分母可用最近一年盈利，也可用未来一年或几年的预测盈利。市盈率是估计普通股价值的最基本、最重要的指标之一。一般认为该比率保持在20-30之间是正常的，过小说明股价低，风险小，值得购买；过大则说明股价高，风险大，购买时应谨慎。但高市盈率股票多为热门股，低市盈率股票可能为冷门股。回档：是指股价上升过程中，因上涨过速而暂时回跌的现象。反弹：是指在下跌的行情中，股价有时由于下跌速度太快，受到买方支撑暂时回升的现象。反弹幅度较下跌幅度小，反弹后恢复下跌趋势。多头：对股票后市看好，先行买进股票，等股价涨至某个价位，卖出股票赚取差价的人。空头：是指认为股价已上涨到了最高点，很快便会下跌，或当股票已开始下跌时，认为还会继续下跌，趁高价时卖出的投资者。多头市场：也称牛市，就是股价普遍上涨的市场。空头市场：股价呈长期下降趋势的市场，空头市场中，股价的变动情况是大跌小涨。亦称熊市。多翻空：原本看好行情的多头，看法改变，卖出手中的股票，有时还借股票卖出，这种行为称为翻空或多翻空。空翻多：原本作空头者，改变看法，把卖出的股票买回，有时还买进更多的股票，这种行为称为空翻多。买空：预计股价将上涨，因而买入股票，在实际交割前，再将买入的股票卖掉，实际交割时收取差价或补足差价的一种投机行为。卖空：预计股价将下跌，因而卖出股票，在发生实际交割前，将卖出股票如数补进，交割时，只结清差价的投机行为。利空：促使股价下跌，对空头有利的因素和消息。利多：是刺激股价上涨，对多头有利的因素和消息。套牢：是指预期股价上涨，不料买进后，股价路下跌；或是预期股价下跌，卖出股票后，股价却一路上涨，前者称多头套牢，后者是空头套牢。大户：就是大额投资人，例如财团、信托公司以及其它拥有庞大资金的集团或个人。中户：指投资额较大的投资人。散户：就是买卖股票数量很少的小额投资者。经纪人：执行客户命令，买卖证券、商品或其他财产，并为此收取佣金者。抢短线：预期股价上涨，先低价买进后再在短期内以高价卖出。预期股价下跌，先高价卖出再伺机在短期内以低价再回购。盘整：股价经过一段快捷上升或下降后，遭遇阻力或支撑而呈小幅涨跌变动，做换手整理。抬拉：抬拉是用非常方法，将股价大幅度抬起。通常大户在抬拉之后便大抛出以牟取暴利。打压：是用非常方法，将股价大幅度压低。通常大户在打压之后便大量买进以取暴利。黑马：是指股价在一定时间内，上涨一倍或数倍的股票。白马：是指股价已形成慢慢涨的长升通道，还有一定的上涨空间。骗线：大户利用股民们迷信技术分析数据、图表的心理，故意抬拉、打压股指，致使技术图表形成一定线型，引诱股民大量买进或卖出，从而达到他们大发其财的目的。这种欺骗性造成的技术图表线型称为骗线。技术分析：以供求关系为基础对市场和股票进行的分析研究。技术分析研究价格动向、交易量、交易趋势和形式，并制图表示上述因素，用图预测当前市场行为对未来证券的供求关系和个人持有的证券可能发生的影响。基本分析：根据销售额、资产、收益、产品或服务、市场和管理等因素对企业进行分析。亦指对宏观政治、经济、军事动态的分析，以预测它们对股市的影响。非上市股票：不在证券交易所注册挂牌的股票。委托书：股东委托他人(其他股东)代表自己在股东大会上行使投票权的书面证明。周转率：股票交易的股数占交易所上市流通的股票股数的百分比。认股权证：股票发行公司增发新股票时，发给公司原股东的以优惠价格购买一定数量股票的证书。认股权证通常都有时间限制，过时无效。在有效期内持有人可以将其卖出或转让。除权：股票除权前一日收盘价减去所含权的差价，即为除权。派息：股票前一日收盘价减去上市公司发放的股息称为派息。含权：凡是有股票有权未送配的均称含权。填权：除权后股价上升，将除权差价补回，称为填权。增资：上市公司为业务需求经常会办理增资(有偿配股)或资本公积新增资(无偿配股)。配股：公司增发新股时，按股东所有人份数，以特价(低于市价)分配给股东认购。坐轿子：预测股价将涨，抢在众人前以低价先行买进，待众多散户跟进、股价节节升高后，卖出获利。抬轿子：在别人早已买进后才醒悟，也跟着买进，结果是把股价抬高让他人获利，而自己买进的股价已非低价，无利可图。下轿子：坐轿客逢高获利结算为下轿子。阻力线：股价上涨到达某一价位附近，如有大量的卖出情形，使股价停止上扬，甚至回跌的价。支撑线：股价下跌到在某一价位附近，如有大量买进情形，使股价停止下跌甚至回升的价位。跳空：股市受到强烈利多或利空消息的刺激，股价开始大幅跳动，在上涨时，当天的开盘或最低价，高于前一天的收盘价两个申报单位以上，称"跳空而上"；下跌时，当天的天盘或最高价低于前一天的收盘价两个申报单位，而于一天的交易中，上涨或下跌超过一个申报单位，称"跳空而下"。填空：指将跳空出现时将没有交易的空价位补回来，也就是股价跳空后，过一段时间将回到跳空前价位，以填补跳空价位。回档：上升趋势中，因股价上涨过速而回跌，以调整价位的现象。天价：个别股票由多头市场转为空头市场时的最高价。突破：指股价经过一段盘档时间后，产生的一种价格波动。探底：股价持续跌挫至某价位时便止跌回升，如此一次或数次。头部：股价上涨至某价位时便遇阻力而下滑。挂进：买进股票的意思。挂出：卖出股票的意思。开平盘：指今日的开盘价与前一营业日的收盘价相同。全额交割：是证券主管机关对重整公司或发生重大问题的上市公司之股票，特别制定的买卖交割力法。洗盘：做手为达到炒作目的，必须于途中让低价买进，且意志不坚的轿客下轿，以减轻上档压力，同时让持股者的平均价位升高，以利于施行养、套、杀的手段。对敲转帐：转帐交易的一种方式。这是证券经纪商赚取投资利润的一种手段。经纪商们经低价买进股票，并收取客户的佣金，再以高价卖给另一客户，这样就赚取了大量利润。